豬價上漲一個月,扭轉生豬市場上下游心態生豬產業鏈
原發表日期:2022-05-27
來源:卓創資訊
作者:朱澤坤
【導語】隨著二季度豬價上漲,養殖盈利恢復提振養殖端信心,但豬肉價格連續上漲導致終端接受能力減弱,同時原料成本偏高,屠宰企業入庫積極性下降,凍品庫容率增速不及預期。
多因素助推二季度豬價提前上漲
進入二季度以來,豬價呈現震蕩上漲的走勢,與2021年同期走勢截然相反。截至5月25日,全國外三元生豬交易均價15.82元/公斤,較季度初漲幅25.76%,日均價達到年內新高,較1月份的年內次高點上漲0.14元/公斤。根據2021年7月份為能繁母豬存欄量的最高點來推算,理論上2022年4-5月份為生豬出欄對應的最高峰。不過由于2021年三季度至2022年一季度養殖單位積極縮減產能,同時降低出欄體重,加快生豬出欄節奏,進入今年二季度生豬供應不及預期。加之多輪豬肉收儲的利好提振下,養殖端壓欄惜售情緒加重,在傳統需求淡季,供應縮緊推動豬價不降反漲。
伴隨豬價上漲,養殖盈利逐漸恢復。根據卓創資訊監測數據顯示,截至5月25日,全國生豬自繁自養盈利平均為134.48元/頭,較季度初上漲405.47元/頭,仔豬育肥盈利平均為210.55元/頭,較季度初上漲206.15元/頭。生豬養殖行業整體扭虧為盈,進一步加重業者對后市的看漲預期,提振養殖端補欄積極性,減緩產能去化速度。
供應端:補欄積極性提升,產能去化速度放緩
從補欄方面來看,截至5月25日,全國7公斤仔豬均價為527.46元/頭,較季度初漲幅88.66%,一定程度上反映二季度養殖端的補欄積極性提升。其次,從能繁母豬存欄量來看,4月份卓創資訊監測樣本企業能繁母豬存欄量環比上漲1.81%,環比變化由負轉正。4月前后恰逢本輪豬周期生豬產能釋放的末期,一方面養殖盈利恢復提振養殖信心,另一方面,可供淘汰的低效產能不多,生豬產能去化速度放緩。
從短期來看,由于2021年下半年至2022年一季度能繁母豬存欄下降,2022年三、四季度生豬供應或仍有下降趨勢。長期而言,據卓創資訊了解,目前能繁母豬存欄量增加的主要群體為規模養殖場,現階段能繁母豬存欄量影響的是10個月以后的生豬出欄,即對應2023年1-2月份的生豬供應增加。新一輪豬周期來臨,若現階段能繁母豬存欄量快速恢復,或一定程度上平抑新一輪周期的豬價波動幅度,亦有可能延長周期。
需求端:開工率下降、凍品庫容率增長不及預期
屠宰企業開工率作為生豬市場下游的主要指標,體現了需求的變化。以4月中下旬為臨界點,豬價開啟上漲模式后,屠宰企業開工率快速回落,如圖3所示,4月下旬以來,開工率較前期差異明顯。截至25日,5月份全國屠宰企業開工率月均值為30.36%,環比下跌0.63個百分點,較年內高點的1月份下跌5.91個百分點。
一方面,隨著豬價震蕩上漲,在需求淡季下,終端消費跟進不足,屠宰企業鮮品銷售壓力較大,抑制開工率繼續提升。另一方面,由于業者對二季度有豬價下跌預期,屠宰企業多有在二季度提高凍品入庫量的意向,但二季度原料成本提升,屠宰企業主動分割入庫的積極性顯著下降,也是導致開工率下跌的主要因素。截至5月19日,全國屠宰企業凍品庫容率為27.89%,雖然為年內相對高點,但較2021年高點的9月份下跌6.38個百分點。
當前,豬價處于階段性高點,屠宰企業入庫成本偏高,二季度凍品入庫量或難有顯著提升。同時氣溫逐漸升高,難以支撐開工率上漲。而隨著季節性消費逐漸恢復并逐步進入四季度需求旺季,在目前凍品庫容率增速不及預期的前提下,凍品對鮮品市場的沖擊力度或將減弱,一定程度上利好后市的生豬市場行情。
豬價上漲扭轉業者心態,或將反作用于后期行情
綜上所述,市場心態偏樂觀形成了當前價格上漲的主要驅動力,并在一定程度上改善了養殖端盈利水平,對仔豬和能繁母豬均形成了產能層面的有效反饋。但當前市場處于傳統的需求淡季,且屠宰企業在豬價上漲后面臨較大的成本壓力,從需求端對豬價的提振能力十分有限,或難以支撐二季度豬價后續的再上漲,并影響后期養殖端補欄積極性隨之減弱。從豬肉供應角度來看,二季度屠宰企業凍品入庫量或偏低,豬肉鮮銷率仍將維持在偏高水平。整體而言,生豬市場短期實質性利好支撐不足,價格上漲壓力逐漸顯現,中期而言則更有賴于需求端的持續發力帶動價格繼續上行。